W ubiegłym tygodniu, dane z amerykańskiej gospodarki z opóźnieniem pokazały wpływ polityki celnej na gospodarkę. Przez miesiące gospodarka wysyłała mieszane sygnały: pracodawcy i konsumenci wyrażali niepokój, jednak podstawowe dane ekonomiczne były na ogół solidne. W zeszłym tygodniu mgła się rozwiała. W środę oficjalne dane pokazały, że produkcja gospodarcza i wydatki konsumpcyjne wyraźnie spowolniły w pierwszej połowie roku. Później tego samego dnia, Rezerwa Federalna utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie, powołując się na inflację i stabilny rynek pracy. Raport z czwartku wykazał, że presja cenowa nadal jest silna, a piątkowe payrollsy pokazały niższy niż oczekiwano wzrost o 73 000 miejsc pracy w lipcu, przy znaczącej korekcie w dół w porównaniu z poprzednimi dwoma miesiącami.
Wzrost zatrudnienia w ciągu ostatnich trzech miesięcy był najniższy od 2010 roku, z wyjątkiem szczytowych miesięcy pandemii. Po tych danych mamy więcej pytań niż odpowiedzi. Chociaż obraz gospodarki w ostatnich miesiącach jest obecnie stosunkowo jasny, to co będzie dalej, już nie. Skoro niepewność związana z taryfami została w dużej mierze rozwiana, a na horyzoncie widać obniżki podatków, to czy wzrost gospodarczy i rynek pracy odbudują się, tak jak miało to miejsce po krótkotrwałym wzroście bezrobocia w tym samym okresie w zeszłym roku? Czy też warunki będą się jeszcze bardziej pogarszać, być może w miarę jak cła, ograniczenie imigracji i redukcje zatrudnienia w sektorze publicznym będą bardziej odczuwalne?
To nie jest czas na panikę – przynajmniej na razie. Ostrzeżenia przed recesją nie pojawiły się. Stopa bezrobocia, być może najważniejszy wskaźnik gospodarczy, w lipcu pozostała niska i wyniosła 4,2%. Giełda, wrażliwy, ale podatny na emocje wskaźnik wyprzedzający, jeszcze w poniedziałek biła rekordy. W raporcie opublikowanym w środę Departament Handlu podał, że PKB w drugim kwartale odnotował wzrost na poziomie 3% r/r, po uwzględnieniu inflacji, w porównaniu z ujemnym odczytem za pierwszy kwartał; ten obraz jest w dużym stopniu zaburzony przez wahania importu.
Inny, mniej uspokajający sygnał nadszedł o danych o sprzedaży, które uwzględniają wydatki rządowe, zapasy i handel międzynarodowy i jest to miara uważnie obserwowana przez Fed. Wzrosła ona zaledwie o 1,2%, najsłabiej od końca 2022 roku. Pod koniec kwartału nie było oznak poprawy. Dane opublikowane w czwartek pokazały, że wydatki konsumpcyjne w drugim kwartale uległy stagnacji. Doniesienia wskazują, że polityka Trumpa, w tym największe podwyżki taryf od czasów Wielkiego Kryzysu, poważne ograniczenia imigracji oraz drastyczne cięcia programów rządowych i miejsc pracy, zaczęły negatywnie wpływać na popyt. Zatem nic dziwnego, że Wall Street na serię danych zareagowała nerwowo, jednak o panice nie może być jeszcze mowy.
Podsumowanie sesji w Europie i USA
Na giełdach Starego Kontynentu pojawiły się pierwsze oznaki zadyszki, czyli tego, czego oczekiwała część inwestorów. Powszechne są spekulacje, że spadająca dynamika wzrostu to możliwe rozprowadzanie longów i domykanie długich pozycji. Piątek zakończył się wyprzedażą akcji, a cały tydzień przyniósł cofnięcie na głównych indeksach. Wszystkie wiodące indeksy straciły od 0,70% (FTSE100) do 2,91% (CAC40).
Na Wall Street wciąż sporo optymizmu, chociaż ostatnie trzy sesje zakończyły się przewagą podaży. Dow Jones stracił 1,23%, S&P500 spadł o 1,60%, a Nasdaq Composite stracił 2,24%.
Źródło: opracowanie własne, stan na dzień 04.08.2025.
Na giełdach w Azji próba odreagowania piątkowej wyprzedaży
Dziś na giełdach Azji i Pacyfiku handel przebiega w mieszanych nastrojach, a inwestorzy wciąż wyceniają wpływ ceł na gospodarki poszczególnych krajów. Indeks giełdy w Tokio spada o 1,43%. Australijski S&P/ASX 200 tanieje o 0,13%. Południowokoreański KOSPI zyskuje 0,98% po spadku o 3,58%. Na pozostałych giełdach: Hong Kong (0,49%), Szanghaj 0,20%), Sensex (0,22%), Singapur (0,81%). Asia Dow w dół o 0,41%.
Podsumowanie sesji na GPW
W minionym tygodniu widać było nerwowość w poczynaniach inwestorów. Środa, po lekko spadkowym otwarciu pokazała, że byki nie odpuszczają. Za to czwartek i piątek zakończyły się sporymi spadkami. Realizacja zysków z długich pozycji była aż nadto widoczna. Ten scenariusz nie tylko dotyczył naszej giełdy, ale miał miejsce na wszystkich globalnych parkietach. Po spadkowym otwarciu, przez cały czas notowań, notowań na parkiecie przy Książęcej, to niedźwiedzie dyktowały warunki gry. Indeks zsuwał się na coraz to niższe poziomy, by ostatecznie zakończyć notowania w okolicach minimum dziennego zakresu wahań. Zła wiadomość jest taka, że WIG20 spadł poniżej 2900 pkt. Teraz dużo będzie zależeć od globalnego sentymentu.
Z grona blue chipów, wszystkie 10 spółek odnotowały stratę. Największą straty odnotowały Budimex, Santander i Dino, których akcje były przecenione o ponad 4%.
Obrót na szerokim rynku wyniósł 1,88 mld zł. WIG stracił 2,04%. Indeks blue chipów stracił 2,22%. WIG20fut spadł o 2,40%, osiągając na zamknięciu wartość 2846 pkt. W obraz rynku wpisały się średnie i małe spółki. mWIG40 stracił 1,80%. sWIG80 zakończył dzień spadkiem 1,02%.
Złoty wciąż bardzo silny, jednak w powietrzu zapachniało jego korektą
GBPPLN – para aktualnie handlowana jest po 4,90.
EURPLN – dziś euro wycenione jest na 4,27.
USDPLN – dolar jest dziś handlowany po 3,68.
CHFPLN – aktualnie za franka trzeba zapłacić 4,58.
PLNJPY – para handlowana jest po 40,02.
CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.
